結(jié)論： 本周鋼鐵市場原料端方面，預(yù)計鐵礦石價格震蕩偏強(qiáng)，焦煤趨弱、焦炭暫穩(wěn)，廢鋼盤整運(yùn)行為主，鋼坯價格仍有趨高可能，但高位回落的風(fēng)險也在加大；成材端方面，建材或繼續(xù)沖高 但需謹(jǐn)慎，板材震蕩趨強(qiáng)。

以下是會議紀(jì)要詳情：

國內(nèi)方面，國務(wù)院常務(wù)會議決定健全固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理促進(jìn)有效投資，下調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例不超5個百分點(diǎn)。10月工業(yè)增加值增速4.7%，較9月明顯下滑，意味著工業(yè)生產(chǎn)再度轉(zhuǎn)弱。1-10月全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.2%，比1-9月份回落0.2個百分點(diǎn)，地產(chǎn)基建拖累投資。國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示降息暫停，但對進(jìn)一步降息“保持開放”。美國10月消費(fèi)者物價指數(shù)回升，表明潛在通脹有所上升。

二、原料各品種情況

（一）鐵礦石

1、上周價格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)

上周進(jìn)口鐵礦石市場價格以上漲為主。本周來看，澳巴發(fā)運(yùn)量或有一定回升，到港量因船期原因?qū)⒂兴磸?。需求方面，伴隨著秋冬采暖季政策的落地，高爐開工率或?qū)⒂兴陆担砸P(guān)注采暖季政策的落地效果。目前鋼廠庫存仍處于偏低位置，可用天數(shù)處于今年次低水平，同時伴隨著下游成材的需求向好，鋼廠利潤逐步回升，市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，后期持續(xù)打壓礦價的概率減小，預(yù)計本周礦價呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

（二）煤焦

1、上周價格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：焦炭市場漲跌互現(xiàn) 焦鋼博弈激烈

焦煤：焦煤方面低硫主焦煤已累積下跌110-160元/噸左右，且大礦地銷價格也有不同程度下跌，焦企利潤始終保持在較低水平，原料采購、囤貨積極性低，短期煤礦庫存、銷售壓力仍在，預(yù)計短期煉焦煤現(xiàn)貨價格仍是承壓走弱趨勢。

焦炭：焦炭方面供、需兩端目前沒有明顯支撐，供應(yīng)依舊稍顯寬松，主流區(qū)域鋼廠冬儲意向較低，近期華南部分鋼廠有補(bǔ)庫跡象，價格方面山西部分鋼廠率先開始第三輪50元/噸下調(diào)，同時山西焦企也通過提漲來反抗，雙方博弈激烈，提降、提漲執(zhí)行均有難度，需待山東、河北鋼廠后續(xù)動態(tài)，預(yù)計焦炭現(xiàn)貨市場或暫穩(wěn)運(yùn)行，需繼續(xù)關(guān)注后續(xù)各環(huán)節(jié)利潤、庫存變化以及秋冬季限產(chǎn)政策變動。

（三）廢鋼

1、上周價格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：盤整運(yùn)行為主

上周螺紋、鋼坯等成材價格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，螺廢差再度放大，電弧爐廠均有利潤可圖，對廢鋼有較強(qiáng)的需求。但是考慮到廢鋼與生鐵價格相差無幾，廢鋼無任何優(yōu)勢，勢必抑制廢鋼價格的表現(xiàn)。綜合判斷，預(yù)計本周廢鋼市場價格以盤整運(yùn)行為主。

（四）鋼坯

1、上周價格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀點(diǎn)：高需求、低供應(yīng)、低庫存支撐價格

下游軋鋼方面在廠內(nèi)低成材庫存、高市場交投以及坯料提振下，生產(chǎn)積極性高漲，但15日以后超低排放未達(dá)標(biāo)企業(yè)將進(jìn)入新一輪停產(chǎn)期，對坯需求有減量預(yù)期。準(zhǔn)現(xiàn)貨方面，遠(yuǎn)期訂單進(jìn)入階段性交單，在低庫存支撐下，現(xiàn)貨挺價情緒高。環(huán)保方面目前取暖季限產(chǎn)沒有明確，高爐限產(chǎn)存疑，但就利潤而言，鋼廠增大坯料外銷可能性小，而下游軋鋼廠15日以后大部分進(jìn)入新的停產(chǎn)期。另外恐高心理一定程度將拉低下游對現(xiàn)貨的采購情緒。綜合以上預(yù)計，短期內(nèi)價格仍有趨高可能，但高位回落的風(fēng)險也在加大。

三、鋼材各品種情況

（一） 建筑鋼材

1、上周價格

2、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：繼續(xù)沖高 但需謹(jǐn)慎

建材方面，十一月份需求一反常態(tài)，周度產(chǎn)量繼續(xù)小幅波動，整體庫存幾乎勻速下降。目前來看，主動去庫周期結(jié)束，目前市場進(jìn)入被動去庫周期，但主動補(bǔ)庫信號并不明確。短期行情仍有被動推漲的動力，成本支撐依然強(qiáng)勁，易漲難跌格局，需謹(jǐn)防瘋狂拉高后的風(fēng)險。

（二）中厚板

1、上周價格、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：震蕩走強(qiáng)

上周國內(nèi)中厚板價格震蕩偏弱運(yùn)行，市場依舊處于盤整調(diào)整階段，供需面變化不大，短期主要關(guān)注點(diǎn)如下：1、供應(yīng)端受益于部分鋼廠檢修的影響，整體產(chǎn)出繼續(xù)收縮，供應(yīng)壓力環(huán)節(jié)利好于整體行情；2、庫存本周部分松動，但是從去庫存節(jié)奏來看，本周前半段由于行情依然盤整，影響了整體本周的去庫存效率，臨近周五開始國內(nèi)主流市場去庫存效率受行情提振的影響有所提升，整體庫存環(huán)節(jié)并不構(gòu)成明顯利空；3、宏觀面一些提振下游行業(yè)的政策（如對于汽車），對于需求層面的預(yù)期的修正對于整體板材的消化有一定的利好。綜合來看，短期做多氛圍略微有所增強(qiáng)，預(yù)計價格會有小幅的走強(qiáng)。

（三）冷熱軋

1、上周價格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀點(diǎn)：短期小幅趨強(qiáng)

熱軋：從庫存情況來看，降庫速度依然保持穩(wěn)定，短期市場缺貨主要以入庫少為主，低庫存對價格也形成了一定的支撐，不過就制造業(yè)與庫存數(shù)據(jù)存在一定的矛盾，特別是制造業(yè)指數(shù)下降，而庫存所對應(yīng)的表需則處于上升，這其中的矛盾有兩方面原因：1、在途庫存；2、因運(yùn)輸?shù)膬r格提升，為了節(jié)約成本廠發(fā)的情況有明顯上升。供應(yīng)方面，上周鋼廠產(chǎn)量有所下降，檢修影響較為明顯，而本周的大量停限產(chǎn)的情況并不多，短期產(chǎn)量影響或?qū)⑿》厣?。目前商家持?jǐn)慎態(tài)度，對后市依然持觀望態(tài)度，囤貨意愿不強(qiáng)，短期仍以出貨為主。整體來說，市場整體基本面向好，價格有望繼續(xù)有小幅回升趨勢。

冷軋：由于北方資源補(bǔ)充不及時的因素，市場部分規(guī)格缺貨明顯；另外短期價格上漲也刺激了一定采購消費(fèi)，因此社庫近幾周都處于下降的趨勢。目前冷軋仍處于供應(yīng)偏低位狀態(tài)，近期由于缺貨的因素，再加上卷螺等代表大環(huán)境趨勢品種轉(zhuǎn)好的因素，貿(mào)易商短期價格堅挺，部分規(guī)格甚至跟漲。不過市場對于年后的態(tài)度一致認(rèn)為年前受壓庫的影響，年后累庫嚴(yán)重，因此12月份訂貨意愿不強(qiáng)，另外去庫存的態(tài)度依舊強(qiáng)烈。另外12月份冷軋的低價資源也已經(jīng)出現(xiàn)，綜合后期國內(nèi)供需基本面的偏弱（主要供應(yīng)增加）以及進(jìn)口低價資源雙重利空影響，長期仍看弱

聲明：

文中所有數(shù)據(jù)來自鋼聯(lián)數(shù)據(jù)和Mysteel調(diào)研，

觀點(diǎn)會隨著市場的變化而變化，請及時交流；

市場有風(fēng)險，操作需謹(jǐn)慎。